回顾2025年2月，元宵节后，工人返工，下游需求回暖，根据百年建筑调研，资金到位率、复工率环比回升，同时螺纹低产量、低库存，螺纹价格底部有支撑，但目前热卷相对于螺纹而言，热卷基本面矛盾较大，且越南和韩国接连出台反倾销政策，后续对热卷需求有所影响。在此背景下：

　　2、下游回暖，市场成交有所好转，近期贵公司的在供项目及新订单情况如何，下游资金情况和开工情况现在具体是什么情况？

　　供给端，元宵节后电炉集中复产，高炉也逐渐复产，钢材产量逐渐增加，且目前钢厂盈利情况尚可，接单排产情况尚可。

　　需求端，根据百年建筑调研，工地开复工、劳务上工率、资金到位率环比上升，需求逐渐好转，后续市场持续关注需求回升的高度。

　　大咖们认为目前宏观扰动因素较多，3月市场需求会逐步释放，目前的库存水平跟往年相比也较低，但考虑到出口或许有一定减量，上涨幅度可能有限。

　　钢厂利润在低铁水下原料持续让利，钢材价格韧性较强，实际盈利情况强于去年；接单情况稳定，产量除了检修外基本都处于满产状态，以板材为主，工业线单线生产，接单压力不大，铁水优先流向窄带和中宽带。

　　目前钢厂盈利情况尚可，陆续接单排产，目前了解华东地区需求回暖，工地逐步恢复开工，下游施工单位采购情绪所修复，整体市场的交易信心也会好转。

　　目前略有盈利，接单和排产均较去年同期增加。近期新订单只能说正常，没有好的表现，勉强维持产销平衡。预估3月份价格震荡中会有弱反弹。

　　目前公司盈利情况尚可，毛利水平在200左右，基于邯郸本地产业结构特点，目前建材产品整体接单情况良好，工业材接单一般，生产方面基本保持满负荷。

　　目前盈利空间不大，2月份检修了12天左右，开工以来订单还好，产量现在是不饱和的状态，2月份产了11万吨，其中80%投放在省内，其余投放在华东和华南地区。

　　2、下游回暖，市场成交有所好转，近期贵公司的在供项目及新订单情况如何，下游资金情况和开工情况现在具体是什么情况？

　　2月份市场开工虽然比较早，但项目总体较少，在供的项目钢筋使用都不太多，现在资金回款也比较一般，总之，节后市场恢复的情况还是比较勉强，需求整体表现不佳。

　　长材市场成交以投机为主，板材终端订单稳定，终端还处于陆续开工的状态，线材需求也在陆续释放。

　　目前公司接单尚可，但永年紧固件下游资金偏紧，批量订单不多，多按需采购，市场上也以出库走货为主。

　　目前接单情况比预计的会差，当前下游工地复工情况并不是很好，需求复苏仍在启动中。

　　年后如创维等一些项目也是一直在供的，整体订单情况表现还可以，下游资金情况来看的话，MLTY.COM部分是存在一定账期。年后项目开工情况，从自身接触的项目来看，同比去年有小幅增长。

　　基本都是市场的单子，量不大，春节后接单还可以，比去年同期要好很多，福建这边基本都开工了，因为天气对他们影响不大，资金到位情况没有明显上升。

　　当前单价上有顶，下有底，走震荡上行趋势。一方面原料方面相对成材坚挺，复产后原料及废钢都是抢手货。二，库存方面是低库存，相对于前几年库存都是偏低，各钢厂都想尽办法压制累库，为钢价维稳创造了条件。三，需求很难迎来爆发式增长，只是慢慢逐步恢复，但电炉厂的利润可观，有利润的驱使下会把产能发挥到淋漓尽致，需求端肯定是有限的，所以上涨的空间也有限。

　　目前市场处于低库存，钢厂主动减产的弱平衡状态，钢材没有明显的价格驱动。长趋势看空的前提下，如果3月需求复苏能够符合预期，铁水回升将导致原料没有继续下跌的条件，成本将推动钢材价格上涨，但需求预期会限制增长高度。

　　对于三月份行情，在政策推动下，终端的需求有望得到释放，制造业和基础设施建设等领域的用钢需求也在逐步恢复，预估3月型钢价格有望迎来涨价。3-4月为传统需求恢复季节，实质性改善或将在3月中下旬开始启动，终端补库需求增加或将带动价格小幅走强。不过，两会政策力度或海外贸易政策变化，可能影响需求复苏节奏。所以面对即将到来的3月，预计价格仍有一定的上涨空间。

　　春节后归来，邯郸紧固件市场需求恢复较慢。3月份虽属传统需求旺季，但近几年表现成色不足，目前需求较往年同期仍偏弱。当前市场上冬储库存基本消化，且整体库存处于近几年低位，后续需求持续改善以及两会良好预期或对3月份钢价起到一定支撑作用，整体看涨。

　　对于三月整体行情来看，大咖表示仍对行情持有偏乐观态度。价格方面，存在的不确定因素有：一是政策面因素，期货的不确定性带动作用以及国际方面屡加关税对于出口的利空影响；二是基本供需面来说，目前管厂压力尚可，社会库存压力较去年相对较小，终端需求启动中，需求有望在本月迎来小高峰。作为临沂钢管现货大户，大咖表示本月将增加10%-20%的库存，不能因行情的不确定性牺牲现有客户，因为规格不全等问题损失客户，即时价格下跌，空间或也相对有限。

　　对于3月份来说，市场需求肯定还是会逐步释放，目前的库存水平跟往年相比也是处于低位水平，按理来说应该是能有一定上涨空间，但考虑到出口或许有一定减量，即使上涨，幅度也将有限。

　　国内宏观政策稳中求进，更加积极的财政政策刺激。赤字率提升，特别国债下放。两新两重贷款。以上扩大内需将继续发力。

　　1、旺季需求阶段，进入旺季需求证伪和供需矛盾的演化点。当下看热卷需求已经恢复到正常高位，产量维持高位，重点关注钢厂出口订单的接单情况。目前工业材出口已经有毁单的，出口资源回流。这部分资源和订单目前还没有直接体现到市场压力。3月中旬后预计影响较明朗。螺纹钢需求两会后随着资金的进一步到位，螺纹钢需求降快速释放。

　　2、热卷是高产量，高需求，高库存。预计螺纹钢产量继续上升，库存小福上升，两会后开始去库，库存拐点将在两会前后出现，热卷预计早于螺纹钢。

　　3、钢厂成本下移，市场炒作减产，对铁矿利空。双焦预计3月还有两轮下跌。钢厂利润走扩，产量在后期上升，预计3月铁水升至330-335，目前是327。

　　4、目前相对价格偏低，部分品种，部分区域相对库存偏低，螺纹钢产量相对偏低。

　　房地产方面，一线二手房成交放量，拿地量也回升，一线房地产起稳，二三四五线继续走弱，随着政策宽松继续，二线房地产预计下半年才会起稳，对螺纹钢需求依旧是下滑。

　　基建行业方面，项目众多，主要看资金落地和地方债，两会后资金会有一轮加速落地，需求释放，3月底至5月依旧可以看到20万以上的成交。

　　家电方面，新能源汽车需求继续高位，其它产业受关税壁垒影响开始出现，特别是集装箱用钢明显萎缩，对品种带来差异化影响。

　　出口方面，钢厂出口订单已经下滑，4月订单压力会进一步上升，关注钢厂3接4订单压力周期。

　　①三月商品05合约是进入移仓月，主要集中在后半月，黑色资金每次移仓换月前后都有一波快速下跌。回看去年的12月底至1月初，还有8月底至9月初。

　　整体而言，三月行情预计前强后弱，特别是两会结束后的走弱。整体下跌空间看成本下移空间，矛盾没有上升没有大跌，成本没有快速下移也没有大跌。大跌看铁矿，大涨也没有空间，关于减产炒作，减产肯定有，但是减产力度难超预期，特别是目前钢厂还有利润的情况下。